美国房地产价格不断创新高，背后自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。

欧元区受高通胀、大的变能源危机而陷入衰退的泥潭。消费行欧洲央行持续加息的政策效果正在浮出水面。

发生影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，背后其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。2024年1月，大的变欧美央行都召开了最新的议息会议，并且均维持当前货币政策不变。

新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，消费行居民形成大量超额储蓄。根据美国经济分析局的数据，发生目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。

背后美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

随着美欧降息周期的临近，大的变全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，消费行股票和房地产价格出现明显上涨。

若连续两年持续大幅度加薪，发生工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，背后激发了财富效应。

大的变影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。日本居民的消费意愿也得到了提振：消费行日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。

(责任编辑：朱珠)

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